目前，Rapeseed处于无价市场的状态，收入更多，销售额更少，大豆餐比Rapeseed便宜。石油厂将优先考虑大豆粉，这逐渐导致菜籽是向下的。

一、产区的菜籽收购价：区域分化与有价无市现象并存

2025年5月16日，国内菜籽生产区的购买价格显示出明显的区域差异特征，他们通常面临着具有价格但没有市场的交易困境。 The purchase price of oil plants in Xiangfan, Jingmen and other places in Hubei is concentrated at 2.32-2.35 yuan/jin (11%-13% water miscellaneous), while the price is slightly lower than 2.29-2.32 yuan/jin due to the high water miscellaneous content (13%-15%) in Yiyang, Changde and other places in Hunan.凭借其较高的石油含量率（37-38），四川生产区的购买价格为2.4-2.42元/金，成为当前价格高。值得注意的是，尽管重庆中的报价为2.3-2.38 yuan/jin，但实际交易量很少，这反映了市场对质量差异的敏感反应。

这种差异背后的原因有很多：首先，质量差异直接影响油厂的购买意图。例如，在湖北中的杂项菜籽通常高于四川的水，导致后者的溢价很高。第二个是油厂的库存策略。截至第18周（5月3日的一周），沿海地区的油厂中的菜籽库存增加到268,000吨，而菜籽油库存为140,500吨。油厂更倾向于消化现有股票，而不是积极购买；第三，国际政策骚乱。尽管中国对加拿大菜籽油的100关税并没有直接影响菜籽油的进口，但市场对随后的贸易政策的担忧导致了谨慎的油厂采购。

二、市场现货价：物流与需求双重制约

与生产区相比，由于物流成本和最终需求的差异，市场现货价格显着波动。 Yancheng，Jiangsu，Huzhou，Zhejiang和其他地方的平均现货价格在3.6-3.71元/Jin之间，而Jingzhou的现货价格仅为3.15 yuan/Jin，价格差于18。这种差异主要来自两个点：

1。区域供求不匹配。作为主要生产领域，湖北部的本地消化率有限，需要依靠外国交通运输，但是当前的物流成本（例如，从湖北到江苏的货运费用约为300 ran/ton），会压缩交易者的利润率；

2。需求方面很弱。四川和重庆中的调查表明，菜籽油消耗受到豆类和蔬菜之间的价格差异的显着影响。当价格差异缩小时，餐饮和食品加工公司倾向于使用大豆石油，从而导致对菜籽油的需求下降。

值得注意的是，Rapeseed Futures Market同时反映了等待的观点。 5月16日，Rapeseed Futures的主要合同关闭了5,370元/吨，增长了0.07，但交易量仅为25批次，表明市场参与度较长。这与现货市场中的僵局相呼应，并指出当前市场缺乏价格驱动因素。

三、价格驱动因素：政策、成本与替代品博弈

1。国际政策传播效果

尽管仍然可以正常进口加拿大的Rapeseed（截至5月10日的反倾销调查的结果尚未发布），但对随后政策的市场担忧已经开始出现。例如，预计5月的沿海Rapeseed的到来预计将达到260,000吨，降至6月的195,000吨，而7月份的到来仅为130,000吨，远低于去年同期。这种供应收缩期望在第三季度为价格提供支持，但石油厂仍将集中在短期内消费库存。

2。成本和质量的双向挤压

农民正面临着上升的种植成本和迟钝的购买价格的双重压力。以Hubei为例，每MU的Rapeseed产量约为200公斤。以目前的购买价格为2.35元/金，平均收入仅为470元，并且在扣除种子，肥料等成本后几乎没有利润。同时，油厂在质量需求方面变得更加严格，而过多的水和不良水的购买价格可能会因水和不良水而下降。

3。大豆餐取代效应加强

大豆进餐价格最近继续下跌。 5月9日，大豆菜菜餐之间的价格差异为348元/吨，历史低谷。为了降低成本，饲料公司已经开始减少荷桶菜餐的比例，有些地区甚至停止使用菜籽粉，改为使用大豆餐或其他餐食。这种替代效应不仅可以直接抑制对菜籽餐的需求，而且还通过损害利润将其传输到菜籽市场，从而造成了价格下降的压力。

4。未来趋势：菜籽供应收缩和政策不确定性交织在一起

1。短期（1-2个月）：库存消化主导了市场

石油厂（268,000吨的沿海菜菜库）和大豆膳食替代效果的高库存将继续抑制价格。预计生产区域的购买价格将保持2.3-2.4元/金，而市场的价格将在3.1-3.7 yuan/jin上波动。我们需要注意石油厂是否在上半年开始购买新季，以及大豆用餐价格是否可以稳定。

2。中期（3-6个月）：供应差距和政策风险共存

加拿大的Rapeseed股票跌至590万吨（截至3月底），中国在第二和第三季度的进口和购买船只很少。此外，家用菜籽麦谷物少于20，预计供应收缩将很强。如果反倾销调查最终对加拿大菜籽征出关税，那么国内供应差距可能会进一步扩大，从而推动价格上涨。但是，我们必须对实施政策的步伐以及南美菜籽的进口替代的可能性保持警惕。

3。长期（6-12个月）：重塑种植区和消费结构

当前，菜籽种植的低效率可能导致2026年种植区的降低，而由于豆类和蔬菜之间的价格差异以及健康需求之间的价格差异，植物油消耗会加剧。例如，四川和重庆的家庭消费稳定，但是在餐饮和食品加工领域中替代的风险仍然存在。此外，尚未充分证明生物柴油政策对菜菜需求的驾驶效果。如果将来的政策增加，它可能会成为新的价格驱动力。

五、行业建议：动态平衡与风险对冲

1。农民：密切关注油厂的收购趋势，并优先考虑出售高质量的菜子以获得保费。购买价格可以通过合作社或命令农业锁定，以降低市场波动的风险。

2.油厂：优化库存结构并适当增加前向采购以应对供应收缩。同时，探索菜籽餐替代品的开发，以减少大豆餐价波动对利润的影响。

3.交易者：使用期货工具对冲价格风险，重点关注7月至9月的储备库中带来的分阶段机会以及对胡椒季节的反弹。