从宏观的角度来看，中国贸易问题和乌克兰冲突尚未对谷物市场贸易和美国玉米贸易产生真正的影响，因此影响目前正在情绪化。

从供求的角度来看，CBOT玉米期货价格受到小麦侧溢出的影响，并显示出一定的下降趋势。但是，上周受到技术购买的影响，出口略有影响，它变成了反弹趋势。在集中谷物销售和基层农民下游库存的季节性压力下，国内玉米期货价格也显示出明显的下降趋势，上周的下降尤为明显。但是，在期货价格急剧下降之后，负面情绪大大释放了。同时，由于中国国家谷物和石油储备的消息增加了储量，期货价格略有反弹。

在短期内，对分阶段宽松的期望仍然构成了国内外玉米期货价格的主要压力，但是还需要继续跟踪宏观干扰。没有排除的是，由于分阶段的影响，期货价格将上涨，尤其是在国外市场，在国外市场下，总体期货价格期望在压力下继续波动。

中国贸易担心美国玉米出口期望

特朗普当选为美国总统后，市场的担忧主要在于中美国贸易关系的变化。这一担忧主要来自两个点：一个是他在第一任期内实施了相对较重的贸易政策，另一个是他的总统选举也提到了一些相关的政策考虑。中美国贸易关系变化对全球玉米市场的影响主要集中在对美国玉米出口的限制上。

今年，我国家的玉米市场本身正处于相对丰富的期望，而我国的玉米进口显示出下降。一旦中国贸易关系发生变化，可能会促使中国转向其他买家，例如巴西等。同时，巴西的玉米供应相对丰富，这将削弱美国玉米的出口竞争力，从而限制外国市场价格。

乌克兰冲突增加了谷物贸易问题

11月下旬，俄罗斯- 乌克兰冲突显示出新的变化，再次显示出升级的趋势，市场对谷物贸易的担忧再次增加。自从俄罗斯- 乌克兰冲突爆发以来，它对乌克兰的农业产品市场产生了一定的影响，其谷物生产规模在一定程度上签约了。

USDA数据显示，乌克兰在2024/2025的小麦产量估计为2290万吨，减少了710万吨，而2021/2022年为3000万吨；乌克兰在2024/2025的玉米产量估计为2620万吨，减少了1593万吨，而2022年为4213万吨。

尽管乌克兰在全球谷物贸易商中的排名下降，但它仍然对全球谷物贸易，尤其是小麦有重要影响。在2024/2025，其小麦出口约占全球小麦出口的7.5。俄罗斯- 乌克兰冲突增加了人们对谷物贸易中断的担忧，从而为诸如小麦和玉米等全球价格提供情感支持。

玉米市场的季节性压力正在逐渐消化

目前，全球玉米市场和国内玉米市场都处于集中供应阶段。换句话说，玉米供应方面相对丰富，市场是一个相对压力的阶段。在下游消费期望的影响下，需要注意上游谷物源释放和采购节奏的速度的压力程度。

从全球玉米市场的角度来看，北半球的玉米收获基本上已经结束，并且集中供应压力逐渐被释放。最近，美国玉米出口数据略有改进以支持市场。但是，特朗普的政策终结对美国玉米出口和燃料乙醇的消费构成了融合期望，从而削弱了对市场的支持。

从国内玉米市场的角度来看，基层农民的谷物销售速度正在稳步发展。根据神经节农产品的数据，截至12月5日一周，全国主要生产地区基层农民的谷物销售进展为31，与去年相同，供应压力仍在稳步释放。从需求方面，中国国家谷物和石油储备公司的新闻对市场有明确的支持。

总体而言，外国玉米和国内玉米的价格仍然主要由供需主导，季节性压力逐渐消化，消费预计会有所改善，总体期货价格正面临支持。但是，中国贸易问题以及俄罗斯与乌克兰之间的冲突扩大了宏观干扰周期，并扩大了宏观水平的玉米价格和国内玉米价格，这可能会加剧周期性的情绪干扰。

CBOT YUMI期货

CME提供全球指示的CBOT玉米期货（交易代码： ZC），该期货在亚洲时期很活跃。 CBOT玉米期货是物理交付合同，可为玉米购买者和卖方提供一种有效的管理风险方式。