自4月以来，我国的大豆油价总体上波动。其中，Zhangjiagang地区的四层大豆油的现货价格首先下降，然后上升，然后下降到7900至8500元/吨的范围内。劳动节之后，僵局的身高约为8200元/吨，公牛和熊之间的比赛更加激烈。国内进口的大豆和大豆油价在现实和期望，北美和南美播种和收获的叠加的背景下，美国多边贸易摩擦和制造柴火政策的干扰？

全球大豆增产主要来自南美

从国际市场的角度来看，全球油料生产的增长主要来自大豆产量的增长。 2024/2025年的全球油料产量增加到6.766亿吨，比上一年增加了1936万吨，增长了2.95。其中，大豆产量增长了2447万吨，达到42084万吨。

全球大豆生产的增长主要来自南美。南美的大豆种植区和产量逐年增加，并不断树立新的历史高点。巴西的大豆收获进度比往年快，实现了近1.7亿吨大豆的产量，供应压力更大。阿根廷的大豆收获进度很慢，但预计产量将接近5000万吨。

当前的时间点是南美集中的大豆市场时期，再加上美国大豆播种时期的新季节。目前，巴西的大豆销售额已达到一半以上，主要是因为美国的“关税棒”导致中国和欧洲转向进口巴西大豆。在高收益的背景下，巴西仍然有一定的销售大豆的压力，促销和折扣的主要变量在于中国贸易关系。

今年，巴西的大豆粉碎利润同比增长约75，因此在巴西大豆的促销和折扣下，没有太多空间。目前，6月，7月和8月在巴西的CNF折扣约为138美分/蒲式耳，150美分/蒲式耳和180美分/蒲式耳，预计疲软的弱点为20美分/蒲式耳。

目前正处于美国大豆播种期

从美国市场的角度来看，USDA周刊显示，截至5月11日，美国大豆种植率为48，高于上周市场的30，去年同期高于34，高于五年平均水平37。 5月，美国农业部的供求报告将新美国大豆的收获面积调整为8270万英亩，并且较高的收益率为每英亩52.6蒲式耳，稍后的天气容错降低了。

它目前正处于美国大豆的播种时期。当前的天气有利于大豆种植，天气溢价的积极驱动力尚未开始。中国和美国之间有放松的信号，双方降低了关税，这也提出了人们对CBOT大豆价格在后期上涨的期望，还将为我国的豆类产品提供积极的支持。

为了刺激国内需求，美国政府和大型石油公司在4月增加生物质柴油配额达成了共识。美国环境保护局（EPA）正在考虑将生物质柴油的混合义务显着增加。市场预计，EPA可能会将生物质柴油的混合义务显着提高到52.5亿加仑，达到57.5亿加仑，这与2025年33.5亿加仑的RVO相比显着增加，这推动了我们大豆石油的价格上涨。我们将注意以后的美国大豆石油政策的实施。

总体而言，CBOT大豆预计将获得大约1,050美分/蒲式耳的大量支持，预计将来将达到1,100美分/蒲式耳的关键位置。巴西大豆折扣有望调整停滞，但下降并不大。成本方面仍然对我国的大豆商品价格有很大的支持。

一季度国内豆油价格重心上移

我国家油粉的大豆和大豆油市场的主要重点仍在大豆向港口的进口量和国内石油厂的开放速度。在2025年的第一季度，我国的大豆向香港港口进口逐年下降。海关数据表明，我国家在2025年第一季度的大豆到达仅1711万吨，远低于同一时期同期的平均2000万吨。因此，第一季度大豆油价的重心发生了变化。

在4月中旬，巴西的大豆进口集中在港口，沿海港口的大豆库存很快积累了。由于海关清除检查和其他原因的局限性，大豆很长一段时间没有开始挤压，而且油厂的开放率降至历史低位。此外，五月天之前的库存，大豆油价的重心再次上涨。到达香港的大豆在五月天的假期中已被清理并接一个地检查。进入工厂和开放率的大豆数量显着增加，石油厂中大豆和大豆油的清单也大大增加了。

Mysteel农产品调查显示，截至5月9日，国家港口大豆库存为623.4亿吨，每周增加702,000吨，同比为620,200吨。全国关键地区的商业大豆石油库存为654,400吨，每周增加27,600吨，增长4.4；同比减少194,500吨，降低22.91。

9月份前仍以进口巴西大豆为主

中国和美国降低了关税，并保留了4月剩余的10的关税。这项措施更像是一种情感上的影响，无法实质上增加我们的大豆进口。目前，这是巴西大豆的集中市场时期，从六月到八月，巴西的利润仍然低于100元/吨。在目前的关税背景下，我们6月份发货的进口利润约为-400 ran/ton，仍然很难增加国内油厂的进口势头。

预计我的国家仍将在9月和之前进口巴西大豆，而中国和美国本质上很难减少对我国大豆和大豆石油的关税。在下个月，预计供应方面的负面影响将继续。 5月，石油压力大豆和大豆油的价格仍然有下降的压力。大豆石油的高基础预计将逐渐汇聚在薄弱的地方，并且更接近未来。以Zhangjiagang的第四层大豆油为例，现货价格可能会削弱到约8,000元/吨。

在第二季度，我国家的大豆到达预计将增加到每月2800万吨，但仍低于去年同期的2990万吨。预计在我国，油压大豆和大豆油的价格低于我的价格有限。预计进口大豆的税收成本将难以有效地低于3,600元/吨的线路。在大豆石油的现货价格稳定在7,800至8,000元/吨之间之后，您可以考虑逐渐购买和开放位置。