我绘制了与这些平原相对应的主要经济作物，需要哪些农药和肥料以及极端气候的影响（LaNia，ElNio）对它们的影响如下。要轻松查看，请将表格分为2个部分。图中的单词只是为了总结概率的角度将发生什么，而不是涵盖所有内容。

这张照片有什么用？它可以帮助我们完善研究。例如，我们跟踪公司的主要业务，并根据其销售位置，相应的农作物和气候条件来预测绩效的转折点。

2. 极端气候对农药的影响

通常可以分为两个环境：高温，干旱，多云，潮湿和多雨。

在高温和干旱环境中，害虫主要是主导的，单剂量和药物的频率将增加。

在一个潮湿和多雨的环境中，它主要以真菌为主，总剂量高于正常情况。

厄尔尼诺现象更有可能在高温和干旱地区引起害虫爆发。同时，干旱削弱了农作物的耐药性，导致白粉病，病毒疾病等，需要预防和控制其他药物。强大的厄尔尼诺现象对东南亚，北美和东非具有显着的害虫和疾病影响。

LaNia继续引起大流行真菌疾病（霉菌，大米爆炸和疫病），需要增加杀菌剂的应用。同时，大暴雨在物理上侵蚀了昆虫卵（例如水稻plan虫），这将减少对杀虫剂的需求。强大的拉尼娜（La Nina）在北美，中东，西亚和北部有巨大的害虫和疾病。

根据FAO统计数据，在过去的20年中，厄尔尼诺现年的年度全球农药消费量增加了8.2，而拉尼娜（LaNia）每年仅增加4.5。

但是，应该指出的是，如果极端气候持续时间太长，可能会导致严重的洪水，持续的干旱，冻结灾难和其他恶劣的条件，这将导致需求方面的悬崖样下降。例如，在2023年巴基斯坦的洪水中，对除草剂的需求下降了62。 2024年西班牙的干旱导致橄榄花园药物下降了45。在2022年，由于寒冷的灾难，法国葡萄园中农药的采购被推迟了3个月。

极端气候是对农药行业需求的“净驱动”，我们可以制定以下策略：

1）强大的厄尔尼诺：注意农药/杀菌剂公司；

2）基拉尼娜：专注于种子治疗剂/生物刺激器公司；

3）毁灭性灾难：农药行业的坏消息。

3. 行业现状

就容量供应而言，中国的原始药物生产约占世界的68，自2022年以来，新的产能扩张已进入生产期。根据统计局的数据，我国家的化学农药生产的数据增长了37.6，同比增长了2024年，整体供应量超过了需求。自2022年下半年以来，产品价格一直在下降。根据PPI数据，农药产品的价格在近20年来面临最长和最大的周期性下降。此外，印度逐渐发行的生产能力加剧了该行业的过度供应，并在一定程度上扩展了农业产品价格的最低固结周期。大多数品种进一步落在成本线附近，农药行业进入了少量利润的时代，公司利润很难。

就终端市场而言，由于全球经济持续缓慢，需求迟钝，谷物价格低下，农民倾向于降低农业投入的成本以平衡收益；渠道采购模型已变得谨慎和分散，企业通过交换价格来维持市场份额。在这种环境下，技术升级，工业连锁集成和国际布局已成为农药公司的竞争策略。他们的竞争力较弱，中小型企业正面临生存压力。排名前十的公司的销售额占近40，行业集中度也增加了。

尽管农药行业的需求是基本需求，但它处于行业周期的底部，并显示了“数量增加和减少利润”的特征。农药制造公司面临着多种压力，例如政策造成的转型，市场深度倒置和技术迭代的加速。但是，绿色，国际化和集中度的增加也创造了新的机会。

农药产品对农作物的需求是严格的需求，并且是季节性的。从药物治疗开始，农药制剂的高峰季节通常是每年三月至9月之间的，而原始医学市场的高峰季节比制剂市场早。

3. 农药龙头梳理

从工业链的角度来看，农药行业分为三个链接：上游制药研究与开发与促进，中游药品中途生产药物，中级生产和下游配方销售。

其中，上游的高投资和高投票制药业务具有强大的技术和财务障碍，通常由四个海外巨头先正达，拜耳，科迪沃和巴斯夫掌握。这四家跨国公司占全球农药市场的60以上，近年来，它们还增加了生物农药的研发和布局。

主要专注于模仿业务的中游公司具有一定的销售和产品优势，许多国内制造商和激烈的竞争格局。

下游准备公司拥有足够的海外准备注册，销售布局和品牌福利。

总体而言，我国的农药改变了他们主要依赖进口和模仿的情况，并基本上形成了模仿和独立创新的模式。现有的农药品种中有90以上是在国内生产的。我国家的原始药物生产能力占全球68。

3.1 扬农化工

ROE平均值：17.0；平均毛利率：26.1；利息债务比率：5.3；股息收益率：1.1；

PB：2.29

扬宁最重要的产品线是Thramid产品。从最初的2到50以上，已经形成了完整的多样性和领先的基于技术的金蛋白系列产品树。 Thrillin产品的主要中间体具有自己的系统和完整的支持设施，并且资源已被充分利用。该公司的独立创建系统在行业中排名。在我国，年销售额超过1亿元人民币的六种独立创造系统中，该公司排名3。

该公司的开发策略应由Thrillin作为核心，农药为中间柱，而精细的化学物质作为补充剂。目前，该公司已成为全球金林领域具有核心优势的制造商，在Thrillin产品数量中名列前茅。目前，扬宁的卫生Thrin在国内市场的市场份额约为70，而Dicamba的生产能力则为全球领先地位。

扬宁的主要股东是先正达，这是四个国际农业巨头之一，具有良好的背景。

3.2 利尔化学

ROE平均值：13.6;毛利率平均值：26.7；利息债务比率：22.3；股息比率：1.7；

PB：1.17

Lier Chemical的旗舰产品是氯吡啶素除草剂和Glufosinate铵除草剂。 Glufosinate铵是一种有机磷，是世界上三种最大的非选择性除草剂之一。随着全球对Paraquat禁令的持续扩展以及草甘膦耐药性的持续问题，促进和使用转基因技术有效地促进了宽松酸磷酸盐需求的迅速释放。

氯吡啶的上游原材料是盐矿石和石油，而金蛋白原的原材料是石油和黄磷。因此，化学的成本末端受到石油和黄磷的兴起和下降。

3.3 广信股份

ROE平均值：12.1；毛利率平均值：35.4；利息债务比率：18.2；股息比率：2.3；

PB：1.09

广马的标签是Phosgene。考虑到Phosgene是一种有毒的天然气，国家对其具有极为严格的控制，而Phosgene生产资格的入境门槛很高，因此很难获得。

该公司的主要产品是细菌和除草剂，由酸磷脂，甲基己糖蛋白，二氯甘酮和草甘膦代表。它们都是具有国际大吨位使用的极好的农药品种，它们的产品结构丰富，并且可以互相替代以抵消农作物的抗性。

查看财务报告，广马公司有限公司给人们的第一印象，即现金流量爆炸，净利润的年增长率高达15.1，但营业现金流量的年增长率达到了19.6的恐怖，这是非常有价值的。

广马是一家私人企业。从2022年到2023年，包括董事长Huang Jinxiang发出了许多董事长，许多董事，主管和高级高管（例如Yuan Yunying，Zeng Yunyun，Zhao Yingjie等）发表了多次股票降低的公告，多次降低了股票的股票价格，股票价格降低的股价大多集中在20223年的股票范围内，该公司在2023年的股票范围内提高了2023年的股票范围。立即在2023年第一季度下跌。股份减少计划主要是在公司绩效下降之前开始的。您可以仔细考虑.

这家公司看起来像一家好公司，但是管理层的角色令人担忧，只有麻烦.

3.4 国光股份

ROE平均值：16.5;毛利率平均值：46.1；利息债务比率：0.8；股息比率：6.0；

PB：3.50

Guoguang Co.Ltd。与以前的公司不同。他是植物生长调节剂。从农业生产的角度来看，传统农药主要用于预防和控制害虫，并在确保生产中发挥作用。植物生长调节剂通过调节植物内的激素水平，促进或抑制植物的生长和发育，对增加产量和提高质量，从而对提高产量和提高质量有良好的影响，而其他农药则无法使用。随着农村劳动力人口继续减少，对土地增加的大规模，机械化和密集运营的需求，植物生长调节剂将成为重要类别的农药。该公司目前是该公司在中国拥有最多的用于工厂增长监管机构和准备工作的产品。

据估计，我国植物增长监管机构的市场规模从2011年的33.58亿元人民币增加到2017年的639.1亿元人民币，每年的复合增长率为11.32，高于农药行业的增长率。根据海外研究机构的数据，从2017年到2023年，全球工厂增长监管机构的销售量规模预计将达到7的平均年增长率，远高于未来农药行业的总年年增长率2.5，到那时，全球农药市场份额的5以上。

我国现有的农作物种植区达到25亿吨，果园，茶园和城市花园绿色空间的面积达到2.5亿兆mu。基于单个土地上投资植物增长调节剂的投资成本，每兆次投资植物增长调节剂的投资成本以及每盎司的投资植物增长调节剂的成本为每年150元人民币，大约计算的是，如果实现60的渗透率，工厂生长调节器的总市场能力可能会覆盖380亿亿美元。该公司在2024年的收入将为20亿。如果该公司可以维持25的市场份额，那么增长天花板将很高。

正是由于Guoguang Co.Ltd。在过去两年中开发了一个与其他同行不同的独立市场的差异。基于我的粗俗理解，我已经很长时间没有学习，因此对该公司进行投资的逻辑如下：

1）农药行业正在发展高效，低毒性，新的化学农药和生物农药。

2）植物生长调节器的应用满足该行业的发展要求，并满足消费升级的需求。这受益于“土地规模，机械化和高度人造性”的社会发展趋势。

3）植物生长调节剂具有领先的市场份额；注册证书批准周期很长（原始药物4年，准备3年），成本很高。 Guoguang已持有130多份监管机构注册证书（占全国总数的22），占主流品种的90，而新产品的发布速度比同行提前2 – 3年。

4）水溶性肥料采用不同的方法，发起差异化竞争，避免与传统复合肥料进行价格战，并专注于现金作物的高端市场。通过“水和肥料调节的整合”，技术沉降和其他方法，我们将加强与客户的沟通并提高回购率。该公司的分销网络覆盖了全国1,427个县，有95是县级经销商，深深植根于县网络和大型客户。

Guoguang的目标是通过沉没农业服务系统和高端脱位定位来建造护城河。它的分化本质是将肥料从“营养供应”升级为“种植系统解决方案”，并在绿色农业浪潮中具有持续的生长动量。

应当指出的是，公司的控股股东及其亲戚在公司中持有更多股份，股东比率相对集中。该公司的七个董事中有两名是他们的亲戚，其中一名还担任公司的高级管理人员，对公司的业务活动和开发策略产生了重要影响。

3.5 润丰股份

ROE平均值：11.3;平均毛利率：19.2；利息债务比率：20.3；股息收益率：1.0；

PB：2.26

Runfeng的特征是“主要从事草甘膦+认证Maniac +非属性农药”。

重要的全球作物保护市场，例如巴西，阿根廷，墨西哥，俄罗斯，印度，中国和欧盟都花了很长时间。巴西通常需要5 – 8年；俄罗斯，印度和欧盟通常需要4 – 6年；阿根廷，墨西哥和中国通常需要3 – 5年；美国通常需要2 – 3年。上述行业管理法规和政策的不断变化的趋势对拥有在世界各个市场上注册的注册团队，有效的决策和组织协调机制的公司非常有利，并且已经在全球各个市场都有大量注册公司。

借助众多证书，Runfeng可以在每个目标国家/地区获得丰富而全面的产品组合注册，从而为种植者提供完整的农作物解决方案。同时，Runfeng不仅可以在当地的自我建立团队中建立自己的品牌业务，而且还可以采用灵活的方式为他人提供互相合作以进行双赢合作的渠道。在所有目标国家，该公司坚持将作物保护产品的传统出口模型与海外独立注册模型相结合。该公司可以根据市场条件和产品差异的变化来灵活调整不同市场角色，例如供应商，品牌和服务提供商。两种模式相互促进并互相补充。

Runfeng的优势和增长在于：注册障碍，全球化以及TOB对TOC的转型以提高毛利率。

Runfeng的缺点是：单产品结构，贸易保护主义，收款过高，短期现金流非常紧张。

3.6 中农立华

ROE平均值：16.1；毛利率平均值：9.3；利息债务比率：10.3；股息比率：3.0；

PB：2.42

中国Lihua的特征是“供应和营销合作+流通服务平台+注册障碍”。

也可以从毛利率中可以看出，它在供应链中并赚取服务费。

中东lihua的优点是，只要市场来临，它肯定会得到一部分馅饼，并且不必承担药品的风险。