实际上，这种长期准备的资本冲刺早在2017年就为基础工作奠定了基础。从2022年完成股权改革到正式在2023年7月启动A-Share IPO指南，经过两年和七个阶段的准备阶段，该公司最终正式提出了其招股招司，以对“一家Share Share Singlesmet Cosmeters商店的首批股票”发起影响。

经过观察，并不难找到支持“植物医生”公开的野心是一套独特的商业逻辑。

在频道布局方面，植物医生通过离线订单品牌商店模型迅速获得了土地。截至2024年底，其离线连锁店达到了4,328，与同行相比，其商店的优势很大。

借助差异化的品牌定位方法，植物医生在“单品牌化妆品商店”中占据了主导地位（与多品牌商店相反，该商店是指整个商店的产品，无论是皮肤护理，化妆品，化妆，洗衣面罩，并且仅使用一个统一的品牌名称）。根据2024年的全渠道零售销售，它在中国的单品牌化妆品商店中排名第一，也是第一个探索单品牌商店型号的国内品牌。

但是，行业的先例表明，单品牌商店列表的道路并不顺利。如果植物医生成功上市，他们将在该行业树立先例。

随着整个美容行业的背景增加了其离线投资，植物医生IPO将带来什么灵感？

4328个离线商店，植物医生现在正在市场上，提供高质量的服务

作为最早的单品牌化妆品商店，Plant Doctor曾经以其巨大的单品牌商店规模和分化的高山植物护肤定位占据了国内美容市场的位置。

Since establishing the differentiated positioning of \”alpine plants, pure and beautiful skin\” in 2014, it opened the market with star products such as the Dendrobium orchid series in 2017. As of 2024, plant doctors have built a full category matrix covering 15 product series including Dendrobium orchid, purple Ganoderma lucidum, Cordyceps sinensis, covering the fields of skin care, makeup and body care.

值得注意的是，当上市公司（例如Perchoa和Betteni）以在线渠道和直接销售模式为核心时，植物医生采取了完全相反的道路。

从过去三年来植物医生的渠道收入来看，离线商店一直占据核心优势。在2024年，离线商店的分销模式和直接销售模式的收入分别达到110亿元和5.27亿元，离线销售的比例连续三年保持在70至80的范围内。

离线渠道的深入发展是美容行业在线化浪潮中的一个例外。与506 Lin Qingxuan和372 Mao Geping的离线规模相比，植物医生依靠4,328家商店的网络，并且在国内单品牌商店中排名第一。

不仅如此，“购买产品并获得终身护理”模型使用“高质量服务”来破坏传统美容零售的在线影响。许多消费者直言不讳地说，他们正在为护理服务商店进入商店。

消费者莉莉（Lili）说：“商店就在附近，每周和您的朋友一起来，现在，化妆品商店必须具有生存和增加客户粘性的经验。如果您仅依靠零售属性，就无法与在线竞争。”

商店指南王·杰（Wang Jie）还确认，周末，商店的护理流量已经满，三名员工经常不知所措。目前，植物医生正在通过开设面部护理商店进行升级，从基础护理到皮肤管理生态学，并进一步增强服务障碍。

显然，与Lin Qingxuan的重型资产模型“高端皮肤护理+直接销售”不同，植物医生以“大众护理+特许经营”进入沉没市场。

招股说明书显示，其73的商店位于沉没市场。尽管该模型与行业的主流背道而驰，但离线城市表现出强烈的商业活力。

该商店在2024年的增长证实了这一判断，“该品牌的大部分增长都来自沉没”。

在美容行业中，许多品牌都参与了“品牌+离线护理商店”模型，试图通过离线服务体验为品牌增加价值。

在此曲目中，毛泽普（Mao Geping）依靠化妆师的IP来深入培养百货商店的渠道，并专注于高端化妆和皮肤护理。客户群主要是对质量和美学，强大的消费能力并关注品牌风格的消费者； Fan Wenhua专注于“面部护理”轨道，使用单期付费服务作为交通入口，并通过护理场景销售产品。

与上述品牌不同的是，它以“高山植物”为核心定位，并用4,328家商店建立密度优势。这种“高频”下沉策略与Mao Geping的高端百货公司柜台和Fan Wenhua的城市护理店形成了脱位竞争。

服务模型的差异也构成了核心障碍。植物医生已经推出了“购买产品并获得终身护理”的特殊服务，使用护理服务作为吸引消费者并提高回购率的核心手段，并且护理服务在整个产品销售的整个生命周期中运行。

在线还是离线？美容品牌的频道之战

美容产品的经验属性决定了产品试验和服务通信中离线商店的不替代性。近年来，许多玩家也开始重新检查离线价值。

“未来的交通中心是购物车和社区实物商店。” Lin Qingxuan的联合创始人Sun Laichun直言不讳地表示，遵守扩展物理商店网络的逻辑是从“业务的本质是服务”的判断中，并且必须“不照顾自己”。

天然大厅也是如此。尽管它击败了Lancome和Estee Lauder，成为2017年Double 11的Tmall Beauty榜单的亚军，但它始终保留了其离线基础。北京柜台购物指南直言不讳地说：“实物商店是忠实用户的护城河。”

但是，该行业在其渠道策略方面有很大的区别。与加深离线开发的“植物医生”的策略相反，一些美容单品牌商店试图通过在线渠道实现“突破”。

当Perchoy以75的在线直接销售重建频道领土时，贝塔尼连续三年保持了直接销售收入的60的比例，国内化妆品行业正在发生变化。例如，在2017年，Perfecta选择了“ Allin Online”，并花了六年的时间将其在线份额从30增加到92.8，其收入从17.83亿元人民币跃升至89.05亿元人民币。

这不是运营效率的优势，而是由毛利率确定的生存折衷。 Perchoy可以通过75的在线直接销售份额突破，从本质上讲，销售费用比率用于规模增长。

植物医生离线种植的本质是准确匹配自己的资源。尽管在线业务的比例超过30，增长率在2022年达到100，但其电子商务策略始终遵循“离线回馈”的逻辑，并使用“在线订单+店内护理”模型将在线流量转移到服务经验中。

植物医生不仅坚持加深其离线种植的最初意图，而且不断增强品牌的硬性力量。

研发端，国内品牌之间的投资差距正在转变为无法克服的产品强度差距。根据招股说明书的数据，报告期间的每个期间的植物医生的研发投资额分别为737.39亿元人民币，分别为7587.63亿元，分别为66.33333亿元，分别占营业收入的3.48，3.53和3.08。该品牌非常重视自己的研发能力的提高，采用独立研发和合作研发的并行模型，并从事多维研发工作，例如主动原材料，产品配方，生产过程和质量保证。

同时，就品牌形象而言，植物医生也与Z一代一致。当Runbaiyan通过基于场景的“第二销售精华”和HomeFacialpro建立了科学和技术认知时，以简约的商店设计吸引了年轻一代时，植物医生的营销内容与“高山植物”的成分深深地绑定在一起。离线商店的装饰风格是新鲜的，这与当前年轻消费者对消费仪式的需求一致。

植物医生显然意识到品牌复兴的紧迫性。近年来，通过签署名人代言，他们建立了一个涵盖不同年龄段的发言人矩阵。

具体来说，在2020年，威廉·陈（William Chan）以“慈善大使+品牌发言人”的身份开始了Star Marketing。去年12月，Wang Junkai从Mask发言人晋升为“全球面具防晒发言人”。今年6月，Jing Tian正式成为“ Dendrobium眼霜明星促进者”，准确地定位了成熟客户的抗衰老需求。

这种打孔的结合取得了显着的结果，尤其是当旺·朱纳（Wang Junkai）出现在植物医生的直播房间中，作为“一日商店经理”，以帮助促进促进植物医生的防晒产品时，该植物医生的Douyin Live广播房间当天在短短几分钟的Tiktok旗舰列表中排名第一。